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2024 年，网易游戏业务靠近 5 年来最慢增速，低于游戏行业举座水平。

老游靠近调度，部分新游施展欠佳，网易游戏处于青黄不接的阶段。

Q4 和 2025 年将上线的新游为网易提供了底气，但由于缺少流量，网易仍然要靠近腾贵的买量本钱。

作家丨刘意默

飞轮降速

手持《蛋仔派对》和《逆水寒》的网易在 2023 年底有多风景，一年后就有多苦闷。

2024 年，网易面对的挑战显着比前几年更多。这一年，网易几款伏击的老游戏进行调度，三季度营收同比下落，丁磊不得不在电话会上将其评释为"阵痛"。天然有暴雪清雅的红利，但新游戏带来的增量长久不及。

上一年还在派对游戏赛谈打败老敌手的网易，动掸多年的飞轮似乎卡壳了。经验一系列调度后，网易游戏 2025 年能否重回增长？

财报数据显现，2024 年是网易近 5 年来增长最慢的一年。2019－2023 年，即使行业环境欠佳，网易的举座营收增速和游戏业务增速皆莫得低于 9%。但在 2024 财年的三个季度，网易总营收和游戏业务收入的增速流通下落，Q3 出现 3.9％和 4.2％的同比下滑。

网易财报中展示的另一个信号，则是对游戏业务的愈加依赖。2024 年，网易游戏收入占比从 2021 年的 71.7% 放心增长至近 80%。游戏对网易来说是无可替代的主心骨，游戏业务的波动势必会影响网易举座收入。

对比老敌手腾讯的游戏业务，网易的失意就愈加显着。2024 岁首年会上，马化腾曾径直指责腾讯游戏业务"毫无建立、莫衷一是"，反馈在财报上，即是 Q1 原土游戏业务收入同比下落 2％。

5 月，腾讯的《地下城与骁雄》手游发布， 据 Sensor Tower 发布的环球出动游戏阛阓讲演，其 6 月收入接近 2.51 亿好意思元（约合东谈主民币 18 亿元），成为当月环球收入最高的手游。9 月，《三角洲行为》发布，不到一个月，端＋手游注册用户就跨越 2500 万。腾讯老游戏的施展也十分褂讪，10 月，发布依然 9 年的《王者荣耀》，时隔 4 年再次秘书日活破亿。

到 Q2，腾讯游戏依然走出了功绩下落的黯淡，原土游戏业务同比增长 9%，Q3 增长还在加快，达到了同比 14%，流通两季跑赢大盘，且跨越了 2021 年以来以年为单元的原土游戏增速。

据伽马数据发布的《2024 年中国游戏产业讲演》，2024 年国内游戏阛阓内容销售收入同比增长 7.53％。在头部 A 股游戏公司中，世纪华通 H1 和 Q3 的营收增速均跨越 50％，三七互娱 H1 和 Q3 的营收增速也接近 20％。

比拟之下，网易前三个季度的游戏业务增速皆未达到这个数字。

解决学大家吉姆 · 柯林斯提议的飞轮表面合计，让静止的飞轮动掸起来要消耗好多力气，但每一圈的戮力皆不会空费，到达临界点后，即使不再消耗很鼎力气，飞轮依旧会快速动掸。亚马逊首创东谈主杰夫 · 贝索斯屡次暗意，"飞轮"是让公司起死复活的要道。

这一表面在游戏行业雷同适用。对大大皆主流游戏来说，运行研发的本钱皆宏大于后期运营，若家具获得阛阓爱好，游戏发布后飞轮很快就会转起来，之前的戮力皆会获得到报，但淌若不达预期，本该增长的飞轮就会被卡住。

网易的飞轮，为安在 2024 年放心降速？

青黄不接

2024 年，网易的新游不错用休戚各半刻画。既有《永劫赓续》手游的优异施展，也有《射雕》的弯弓不响，还有屡次延后发布的《燕云十六声》。

金庸百年生日之际发布的"武侠＋绽开寰宇"游戏《射雕》，在研发资源上号称阔绰，参预了 600 东谈主的团队，花了 6 年时候和 10 亿元，是网易频年来建立本钱最高的游戏之一。"这个阛阓上正需要相等优质的武侠题材的游戏出现。"丁磊在网易 2023 年财报电话会上定调。

他的判断好像没错，但从效力看，网易显着没能给出阛阓念念要的谜底。

《射雕》最高只登上 iOS 游戏畅销榜第十五，且上线不到 3 个月就掉出了各大榜单，丁磊也在 Q1 财报电话会上提到对其得益不悦。（详见雪豹财经社《网易"射雕"，弯弓不响》）即使换了新的防御东谈主与中枢成员，并在 10 月 17 日上线重制版，《射雕》咫尺仍然榜上无名。

在老游方面，网易也经验了一轮颤动。

好音问是与暴雪规复联接，为网易的游戏业务提供了褂讪度。网易在 Q3 财报电话会中称，《魔兽寰宇》日活用户数较停服前增长 50％以上，《炉石听说》的施展也好于停服前，清雅后手游最高曾登上 iOS 游戏畅销榜第五名，日活用户也较停服前增长 150％以上。

部分老游戏也有新进展。《谎话西游 2》在 Q3 兑现了季度收入的历史新高，已发布 7 年的《第五东谈主格》流通 3 个季度收入增长，日活用户和环球同期在线玩派系均达到新高，从 2023 年 iOS 畅销榜 50－100 的排行，到 2024 年褂讪在 Top 50，兑现了触底反弹。《永劫赓续》PC 端的施展也带动了网易 PC 游戏的收入增长。

但在此以外，不少老游在调度中施展欠安。

率先是《蛋仔派对》。经验了岁首的买量大战后，脚下《蛋仔派对》对比腾讯的《元梦之星》占据上风，也成为网易日活最高的游戏，但这并非故事的结尾。据中金 2024 年 Q2 发布的研报，《蛋仔派对》总游戏时长骤降 56%，七麦数据也显现，《蛋仔派对》活水经验了一轮下落。

《虚幻西游》端游的施展也称不上令东谈主闲适。行为一款 2004 年发布、曾为网易游戏带来 20％以上收入的"上陈腐游"，《虚幻西游》的经济系统十分严实，游戏内货币兑东谈主民币的比例成为揣测游戏健康进度的伏击筹画。2024 年，《虚幻西游》的金价经验了一轮过山车式的变动，缘由在于削减副本产出等游戏里面调度影响了玩家收益。

有分析师在财报电话会上征询对于《虚幻西游》的活水问题，丁磊坦承"调度历程中笃信会有一些阵痛"。

新老游戏青黄不接，导致网易 2024 年 Q3 的营收同比下落。

何去何从？

飞轮降速的网易游戏，能否走出"被卡住"的危急？

好音问是，几款大制作的重磅游戏有望担起"全村的但愿"。

2024 年 12 月上线的 PC 端英豪射击游戏《漫威争锋》，开服 4 小时就登顶环球 Steam 最热点游戏 Top 2 和 Steam 环球游戏畅销榜 Top 1，上线 12 天环球用户顺心 2000 万。此外，屡次再行定档的《燕云十六声》也在 12 月 27 日上线 PC 端。

新游戏中，网易研发多年的绽开寰宇游戏《代号：无尽大》更名《无尽大》，并告成获得版号，在 Q3 财报电话会上，网易高管曾暗意里面对《无尽大》抱以很高预期。

策画在 2025 年 4 月上线的糊口射击游戏《七日寰宇》手游，则有望成为网易的下一个《永劫赓续》。

《永劫赓续》在 PC 端获得告捷后，2024 年 7 月上线手游，《永劫赓续》手游于今仍在 iOS 游戏畅销榜居于 Top 30。同月上线的《七日寰宇》PC 端得益也可圈可点，在 Steam 上获得了"多半好评"的得益，前 3 个月小黑盒展示的平均在线玩派系皆守护在 10 万以上。淌若手游版也质料过硬，《七日寰宇》有望在 2025 年景为网易的增长点之一。

《七日寰宇》游戏截图

图片着手：网易官网

淌若拉永劫候周期看，Q4 上线的游戏类似新游储备，跟着《虚幻西游》等老游戏调度完成，对功绩的负面影响放机杼减，网易游戏的 2025 年仍不乏看点。

但另一个拦阻残忍的成分是买量营销的压力。

腾讯和网易里面皆有过对于买量的辩论，且高层对买量皆持负面格调。马化腾曾暗意不信托买量，游戏媒体"游戏茶楼"也爆料称，丁磊条件唯有在游戏发布的紧要节点才能作念投放。但不同之处在于，腾讯我方即是流量平台，是以腾讯需要考虑的是，把流量卖出去和给自家游戏哪个收益更高，而网易只可考虑买不买、买若干。

体咫尺数据上，Q3 财报显现，网易前三季度的销售和阛阓用度合计 113.29 亿元，同比升迁 16.27％。据 App Growing 数据，甩掉 2024 年 10 月底，《虚幻西游》买量投放金额为 15.3 亿元，《逆水寒》为 13.6 亿元。对比之下，腾讯唯有《元梦之星》的买量金额跨越 10 亿元，且受春节时候与《蛋仔派对》的竞争影响。

2025 年更多新游戏上线，意味着网易也会在买量本钱上靠近压力。

封面着手丨网易游戏官网